Osa 11 - CAPM (kapitalivara hinnamudel)
Mis on CAPM (kapitalivara hinnamudel)?
Iga investeering kaasneb teatud riskiga. Isegi omakapitalil on oht, et tegelik ja oodatav tulu võivad erineda. Omakapitali maksumus on sisuliselt diskontomäär, mida rakendatakse omakapitali rahavoogude eeldamiseks, mis aitavad investoril kindlaks määrata hinna, mida ta on nõus selliste rahavoogude eest maksma. Oma olemuselt konservatiivsed investorid otsustavad riski võtta ainult siis, kui suudavad ette näha investeeringult saadavat tulu. Investorid saavad CAPM-i (Capital Asset Pricing Model) kasutades oma riskihinnangu põhjal välja arvutada ja saada aimu vajalikust investeeringutasuvusest.
CAPM-i arvutamine (kapitali hinnakujundusmudel)
Omakapitali maksumus (Ke) on aktsionäridelt oodatav tootlus. Seda saab arvutada valemi abil
Omakapitali maksumus = riskivaba määr + Beta X riskipreemia
kus:
Omakapitali maksumus (Ke ) = aktsionäride oodatav tootlus
Riskivaba määr (rrf) = riskivaba väärtpaberi tootlus
Riskipreemia ( R p) = tootlus, mida aktsiainvestorid nõuavad üle riskivaba määra
Beeta (Ba) = ettevõtte aktsiahinna varieeruvuse mõõdetud aktsiaturu üldine suhe
Nüüd mõistan järgmisi valemi peamisi mõisteid:
Riskivaba määr -
See on minimaalne tootlus, mille investor saab, kui ta investeerib riskivabasse väärtpaberisse. Valitsuse võlakirju tuntakse riskivabade väärtpaberitena. Väärtpaberi riskivabaks turustamiseks ei tohiks neil olla mingit maksejõuetuse riski ega reinvesteerimisriski. Makseviivitus on risk, kus ettevõtted või eraisikud ei suuda oma võlakohustusi tagasi maksta. Reinvesteerimisrisk on risk, millega investor silmitsi seisab, kui võlakirjade tootlus langeb. Nagu antud olukorras, peavad investorid tulevast tulu reinvesteerima oma tootluse või põhiosa lõpliku tootluse madalama tootlusega väärtpaberitesse. Nii et mitte kõik valitsuse väärtpaberid pole riskivabad väärtpaberid
Soovitatavad kursused
- Pangakontorite auditi koolituskursused
- Investeerimishalduse atesteerimiskursus
- Täpsema tehnilise analüüsi veebikursus
- Aktsiaturu koolituskursustel kauplemise kunst
Beetaversioon -
Riski võib liigitada süstemaatiliseks ja süstemaatiliseks riskiks. Ebasüstemaatiline risk on risk, mida saab mitmekesistada. See oht tuleneb organisatsioonis valitsevatest sisemistest teguritest. Näiteks on töötajad läinud streikima, klientide kohustusi ei täideta, regulatiivsel raamistikul on vastuolu valitsuse poliitikaga jne.
Süstemaatiline risk on risk, mida ei saa mitmekesistada. See on põhjustatud organisatsiooni mõjutavatest välistest teguritest. See on oma olemuselt kontrollimatu. Näiteks tõuseb järsult intressimäär, väärtpaberi börsihinna kõikumine mõjutab kogu turgu jne. Seda riski saab beeta abil mõõta.
Beeta mõõdab väärtpaberi volatiilsust võrreldes turuga tervikuna.
- Kui väärtpaberi beeta on võrdne ühega, tähendab see, et kui turg liigub 10% ülespoole, liiguvad beeta väärtusega 1 aktsiad ka 10% võrra ülespoole ja vastupidi.
- Kui väärtpaberi beetaväärtus on alla ühe, tähendab see, et väärtpaber on turu suhtes vähem kõikuv. Näiteks on ettevõtte beetaväärtus 0, 5, see tähendab, et kui turul on liikumine ülespoole 10%, siis on ettevõttel ülespoole liikumine 5% ja vastupidi.
- Kui ettevõtte turvalisuse beetaversioon on suurem kui üks, tähendab see, et väärtpaberite volatiilsus on kõrge. Näiteks kui ettevõtte väärtpaberi beeta on 1, 5 ja aktsiaturg tõuseb 10%, siis kasvab väärtpaber 15% ja vastupidi
Riskipreemia
Selle arvutamiseks kasutatakse valemit Aktsiaturu tootlus miinus riskivaba tootlus. See on tootlus, mida investor eeldab riskivaba tulumäära ületamist, et kompenseerida volatiilsuse risk, mille inimene võtab aktsiaturule investeerimisega. Näiteks kui investor saab tulu 20% ja riskivaba määr on 7%, siis on riskipreemia 13%.
CAPM (Capital Asset Pricing Model) mudeli eeldused
- Investoritele ei meeldi riskida. Nad sooviksid investeerida portfelli, mille risk on madal. Nii et kui portfellil on suurem risk, loodavad investorid kõrgemat tootlust.
- Investeerimisotsust tehes võtavad investorid arvesse ainult ühte perioodi, mitte mitut perioodi.
- Finantsturu tehingukuludeks peetakse madalaid kulusid ja investorid saavad riskivaba tootlusega vara osta ja müüa suvalises arvul.
- CAPM-is (kapitalivara hinnakujundusmudel) tuleb väärtused määrata riskivaba tootluse, riskipreemia ja beeta jaoks.
- Riskivaba määr - valitsuse võlakirja tootlust kasutatakse riskivaba tootlusena, kuid see muutub iga päev vastavalt majandusoludele
- Beeta - beeta väärtus muutub aja jooksul. See pole püsiv. Seega võib ka oodatav tootlus erineda.
- Turu tootlus - Aktsiaturu tootlust saab arvutada väärtuse
Keskmine kapitalikasum ja keskmine dividenditootlus. Kui aktsiate hinnad langevad ja kaaluvad üles dividenditootluse, võib aktsiaturg pakkuda pigem negatiivset kui positiivset tootlust
CAPM-i (kapitalivara hinnamudel) eelised
- Kapitali varade hinnakujundusmudel (CAPM) võtab arvesse süstemaatilist riski, kuna süstemaatilist riski saab mitmekesistada.
- See loob teoreetilise seose portfelli riski ja tootluse vahel.
CAPM rakendus
CAPM-i (kapitali varade hinnakujundusmudelit) kasutades arvutage palun aktsia eeldatav tootlus, kus riskivaba tootlus on 5%, aktsia beetaväärtus on 0, 50, eeldatav turu tootlus on 15%
Niisiis,
Omakapitali maksumus = riskivaba määr + Beta X riskipreemia
Riskivaba määr = 5%
Beeta = 0, 50
Riskipreemia = (Rm-Rf)
= (15% - 5%)
= 10%
Omakapitali maksumus = 5% + 0, 50 * 10%
Omakapitali maksumus = 10%
Soovitatavad artiklid
Siin on mõned artiklid, mis aitavad teil saada rohkem üksikasju CAPM-i (kapitali varade hinnakujunduse mudel) ja CAPM-i (kapitali vara hinnamudeli) arvutamise kohta, nii et lihtsalt minge lingi kaudu.
- Hämmastav tururiski preemiaga (väärtuslik)
- Hämmastav juhend aktsiate maksumuse kohta riskide kaudu
- Mis on arvutamise beetaversioon (võimas)
- Mis on arvutuste beetaversioon? - CAPM-i valem
- Lisateave CAPM vs PMP eksamite kohta - leidke parim
- Põhjalik ja kasulik PMI sertifitseerimise juhend