Altmani Z tulemuse ülevaade
Mõiste “Altman Z skoor” viitab statistilisele tööriistale, mida kasutatakse, et hinnata ettevõtte finantsseisundi põhjal tõenäosust lähiajal pankrotti minna. Hindamine toimub viie finantssuhtarvu alusel, kasutades seitset finantsteavet, mis on ettevõtte majandusaasta aruandes hõlpsasti kättesaadavad. Altman Z skoorimudeli eesmärk on hinnata ettevõtte finantsseisundit, et prognoosida selle ebaõnnestumise tõenäosust järgmise 2 aasta jooksul.
Tavaliselt näitab madalam Z-punkti väärtus kõrgemat pankroti- ja viisaohtu. Tegelikult näitab Z-skoor üle 3, 0, et ettevõte on üsna stabiilne ega oodata järgmise 2 aasta jooksul pankrotti, samas kui skoor 1, 8–3, 0 jääb halli tsooni, kus on raske ennustada, kas seda on või mitte ettevõte läheb pankrotti. Teisalt tähendab alla 1, 8 Z-skoor seda, et tõenäoliselt esitab ettevõte lähiajal pankroti.
Valem
Altman Z skoori valem on likviidsuse, tootlikkuse, finantsvõimenduse ja efektiivsusega seotud viie finantssuhtarvu kaalutud keskmine. Matemaatiliselt tähistatakse seda järgmiselt:
Z = 1, 2 X 1 + 1, 4 X 2 + 3, 3 X 3 + 0, 6 X 4 + 0, 99 X 5
kus,
- X 1 = käibekapital / koguvara, mis on likviidsuse mõõt
- X 2 = jaotamata kasum / vara kokku, mis näitab finantsvõimendust
- X 3 = tulu enne intresse ja makse / koguvara, mis mõõdab tootlikkust
- X 4 = omakapitali / kohustuste koguväärtus, mis kajastab turuväärtuse languse mõju
- X 5 = müük / koguvara, mis on vara efektiivsuse näitaja
Algne Altman Z Scores punktisüsteem oli ette nähtud tootmisettevõtetele, mille vara suurus on üle miljoni dollari. Kuid selle ennustatavuse võimekuse tõttu on mudelit aja jooksul muudetud, et seda saaks kohaldada ka muud tüüpi organisatsioonidele. Sellest hoolimata keskendume selles artiklis Altman Z algsele skoorile.
Altman Z-skoori näited (Exceli malliga)
Võtame näite, et mõista paremini Altmani Z-skoori valemi arvutamist.
Selle Altman Z Score Exceli malli saate alla laadida siit - Altman Z Score Exceli mallNäide - nr 1
Võtame näiteks ettevõtte AJX Ltd. Aidake investoril saada järgmist teavet sihtettevõtte kohta:
Lahendus:
X1, X2, X3, X4, X5 arvutatakse järgmiselt:
X 1 arvutatakse kui
X 1 = käibekapital / varad kokku
- X1 = 4, 00 Mn / 4, 00 Mn
- X1 = 1, 0
X2 arvutatakse järgmiselt:
X 2 = jaotamata kasum / varad kokku
- X 2 = 2, 00 Mn / 4, 00 Mn
- X2 = 0, 5
X 3 arvutatakse järgmiselt:
X 3 = kasum enne intresse ja makse / varad kokku
- X 3 = 8, 00 miljonit dollarit / 4, 00 miljonit miljonit dollarit
- X3 = 2, 0
X4 arvutatakse järgmiselt:
X 4 = omakapitali turuväärtus / kohustuste kogusumma
- X 4 = 3, 00 miljonit dollarit / 1, 00 miljonit dollarit
- X4 = 3, 0
X5 arvutatakse järgmiselt:
X 5 = müük / varad kokku
- X 5 = 16, 00 miljonit dollarit / 4, 00 miljonit miljonit dollarit
- X5 = 4, 0
Altman Z skoor arvutatakse järgmise valemi abil
Z = 1, 2 X 1 + 1, 4 X 2 + 3, 3 X 3 + 0, 6 X 4 + 0, 99 X 5
- Z = 1, 2 * 1, 0 + 1, 4 * 0, 5 + 3, 3 * 2, 0 + 0, 6 * 3, 0 + 0, 99 * 4, 0
- Z = 14, 26
Seetõttu on AJX Ltd jaoks Altman Z skoor tunduvalt kõrgem punktist 3, 0, mis näitab, et ettevõtte lähiajal pankrotti minek on ebatõenäoline.
Näide - nr 2
Altman Z skoori arvutamiseks võtame näiteks Apple Inc. 2018. aasta kohta on saadaval järgmine teave:
Lahendus:
X 1 arvutatakse kui
X 1 = käibekapital / varad kokku
- X1 = 14, 4 miljardit dollarit / 365, 7 miljardit dollarit
- X1 = 0, 04
X2 arvutatakse järgmiselt:
X 2 = jaotamata kasum / varad kokku
- X2 = 45, 8 miljardit dollarit / 365, 7 miljardit dollarit
- X2 = 0, 13
X 3 arvutatakse järgmiselt:
X 3 = põhitegevuse tulu / varad kokku
- X 3 = 70, 9 miljardit dollarit / 365, 7 miljardit dollarit
- X3 = 0, 19
X4 arvutatakse järgmiselt:
X 4 = omakapitali turuväärtus / kohustuste kogusumma
- X 4 = 962, 0 miljardit dollarit / 258, 6 miljardit dollarit
- X4 = 3, 72
X5 arvutatakse järgmiselt:
X 5 = müük / varad kokku
- X 5 = 265, 6 mld dollarit / 365, 7 mld dollarit
- X5 = 0, 73
Altman Z skoor arvutatakse järgmise valemi abil
Z = 1, 2 X 1 + 1, 4 X 2 + 3, 3 X 3 + 0, 6 X 4 + 0, 99 X 5
- Z = 1, 2 * 0, 04 + 1, 4 * 0, 13 + 3, 3 * 0, 19 + 0, 6 * 3, 72 + 0, 99 * 0, 73
- Z = 3, 81
Seetõttu näitab Apple Inc.-i Altman Z skoor, et ettevõtte pankrotti minek on ebatõenäoline.
Allikas: d18rn0p25nwr6d.cloudfront.net
Altman Z skoori eelised ja puudused
Mõned Altmani Z tulemuse eelised ja puudused on järgmised:
Eelised
- Hindamissüsteem kasutab viit finantssuhet, mis arvutatakse seitsme finantsandme põhjal, mis on hõlpsasti kättesaadavad mis tahes ettevõtte bilansist ja kasumiaruandest.
- See on kvantitatiivne mudel, mida saab võrrelda krediidiskoorimise mudeliga, mis kujutab endast rohkem kvantitatiivseid ja kvalitatiivseid mõõtmeid.
- Olles kvantitatiivne mudel, on tulemustest väga lihtne aru saada.
- Investorid kasutavad seda tavaliselt ettevõtte maksevõime mõõtmiseks, et otsustada, kas sellesse ettevõttesse investeerida või mitte.
Puudused
- Mudeli üks peamisi puudusi on see, et ebaõnnestumise tõenäosust saab prognoosida ainult siis, kui ettevõte on võrreldav oma andmebaasiga. Näiteks on restoranil tavaliselt negatiivne käibekapitali tsükkel ja sellisena võib mudel osutada kõrgele pankrotiriskile, mis pole tõsi.
- Hindesüsteem ei tööta uute või arenevate ettevõtete jaoks hästi, kuna nende kasumid on liiga madalad ja näitavad lõpuks suurt riski.
- Mudel ei hõlma hea rahavoo juhtimise eeliseid.
- Mudel töötab prügi prügi väljaviimise meetodil ja nii võib eksitav ettevõtte rahaline teave põhjustada eksitavat Z-skoori.
Järeldus
Niisiis, Altman Z skoor on väga oluline mõõdik, mida kasutatakse ettevõtte rahalise tugevuse hindamiseks. Madalam Z-skoor tähendab, et ettevõte on teel maksejõuetuse või pankroti poole ja vastupidi. Seetõttu hoiduge madalama Z-skooriga ettevõtetest.
Soovitatavad artiklid
See on olnud Altman Z skoorivormeli juhend. Siin käsitleme sissejuhatust, näiteid, eeliseid ja puudusi ning allalaaditavat Exceli malli. Lisateavet leiate ka meie muudest soovitatud artiklitest -
- Sularaha suhe
- Kinnitushälve näide
- Kiire suhe
- Omakapitali näited