Riskifondide strateegiad - sissejuhatus
Riskifond on investeerimispartnerlus fondihalduri (nimetatakse täisosanikuks) ja riskifondi investorite (nn usaldusosanikud) vahel. Riskifondide strateegiatega võib kaasneda tohutu investeerimisrisk ja pullituru jälitamine või karja mentaliteedi järgimine võib teid rahaliselt jalgu lüüa. Sularaha sujuvalt suure jõudlusega fondi paigutamine kodutöid tegemata võib kauplemissessiooni lõpus halva hinde anda. Niisiis, siin on teie finantsturu ellujäämise tööriistakomplekt koos käepäraste näpunäidetega riskifondide strateegiate paremate ja väiksemate külgede tutvustamiseks.
Riskifondi strateegiate tähendus
Mis on riskifondide strateegiad? Riskihaldusfond on tähtajaliste investeeringute tegemise tähtajaline usaldusosanik, kes investeerib raha, mida seejärel haldab täisosanik.
Riskifondi määratlus toimib ühel peamisel põhimõttel:
Maksimeerige tootlus ja minimeerige riskid. Seetõttu nimetatakse seda “heki” lõbusaks halduseks.
Ajalugu riskifondi strateegiate taga
Riskifondide strateegiad loodi seetõttu, et selle partnerluse eesmärk oli raha teenida, sõltumata sellest, kas on olemas pulliturg või karu. Juhid maandavad end kahjumite vastu, järgides mitmeid riskifondide strateegiaid.
Riskifondi strateegiate struktuur
Riskifond vs investeerimisfondid
Riskifondide strateegiatel on investeerimisfondiga ühised punktid, mis on järgmised:
- Mõlemad on ühendatud investeerimisvahendid
- Võite kasutada kas väärtpaberitesse, näiteks aktsiatesse, optsioonidesse ja võlakirjadesse investeerimiseks
- Riskifondide strateegiaid juhivad erinevad haldurid, samas kui alamnõustajad juhivad investeerimisfondi
Soovitatavad kursused
- Finantsmudelid Exceli sertifitseerimiskursuse abil
- Terviklik finantsmudelite kursus
- Professionaalne investeerimispanganduse koolitus
Üldine / usaldusühingu mudel
- Tüüpiline riskifondide strateegiate struktuur on kahetasandiline, hõlmates üldise / usaldusühingu mudelit.
- Selle struktuuri raames haldab fonde täisosanik ja samuti peaks olema vähemalt üks usaldusosanik, kes teeb investeeringuid ja kellel on piiratud vastutus / vastutus raha eest tasumise eest.
- Sellisel ühingul võib olla mitu täis- ja usaldusosanikku. Siiski on mõned SEC-i reeglid, mis piiravad investorite arvu, kellel on keelatud registreerimine
- Tüüpiliseks ühingu struktuuriks on piiratud vastutusega äriühing või LLC, mida nimetatakse seetõttu, et tegemist on läbivoolumaksu üksusega ja investoreid saab pidada piiratud vastutusega, mis võrdub nende investeeringute summaga
- Täispartner turustab ja haldab fonde, sealhulgas fondijuhi palkamine ja fondi toimingute haldamine.
Üks partner või palju?
Riskifondid võtavad kõrge tee ja madalaimad MF:
Tasude struktuur on riskifondide ja investeerimisfondide üks peamisi erinevusi. Investeerimisfondid hõlmavad madalamaid tasusid, samas kui riskifondide strateegiate korral investorite makstavad tasud on kõrgemad ja sisaldavad lisatasusid, mida MF ei nõua.
Riskifond: tähtajaline struktuur
Iga fondi pakutavad tingimused on ainulaadsed, muutes selle konkreetseks erinevuste punktiks. Tingimused on seotud järgmiste teguritega:
Tellimused ja lunastamised
Lukustamine
Mõned fondid nõuavad lukustuskohustust, mis võib olla kas lukustamata lukk (takistab investori poolt täiskohaga raha väljavõtmist) või pehme lukk (fondi väljavõtmine on võimalik pärast trahvi maksmist vahemikus 2–10%). .
Riskifondi strateegiate eristusjooned
Ükski regulatsioon - riskifondide strateegiad ei kuulu ühegi regulatsiooni alla, välja arvatud investorite arvu piirangud, mida neil võib olla või üldsusele reklaamida.
Riskantsemate riskifondide strateegiad on riskantsemad kui tavapärased investeerimisfondide investeeringud. Selle põhjuseks on asjaolu, et riskifondide strateegiad ei pea teatama oma aluspositsioonidest ühelegi reguleerivale asutusele ega avalikkuse liikmetele.
Nägemist usutakse: läbipaistvuse vajadus
Investorid on riskifondide strateegiatelt nõudnud suuremat läbipaistvust, isegi kui kõrgeimad riskifondide valitsejad ei soovi oma kaarte näidata ja oma positsiooni avaldada.
Allpool on toodud olulised riskifondi strateegiad
Aktsiaturu neutraalne väärtus
- Selles riskifondide strateegias tuvastavad (või vähemalt üritavad) aktsiaid väärtpaberid üle või alahinnata (või vähemalt proovida), samal ajal kui portfelli kokkupuude tururiskiga neutraliseeritakse lühikeste ja pikkade positsioonide kombinatsiooni kaudu.
- Portfellid on turu, sektori, tööstuse ja valuuta / dollari suhtes neutraalsed ning portfelli beetaversioon on 0 väärtust
- Kuidas seda tagatakse? Noh, pikkadel ja lühikestel positsioonidel on võrdsed võimalused seotud turu või sektori tegurite jaoks.
Rusikareegel : ülehindamise korrigeerimine on aeglasem kui alahindamine
Põhjus : Paljud investorid seisavad silmitsi aktsiate puudumisega seotud piirangutega
Mis saab hinnakujundusest kasu: konverteeritav arbitraaž
- Need riskifondide strateegiad võivad kapitaliseerida konverteeritavate väärtpaberite (näiteks vahetusvõlakirjad, ostutähed ja eelistatud aktsiad) väära hinnakujunduse.
- Juhid ostavad / müüvad väärtpaberit ja maandatavat osa / kõiki sellega seotud riske
- Näide: vahetusvõlakirja ostmine ja sellega seotud aktsiate lühiajaline vähendamine riski vähendamiseks
Fikseeritud sissetulekuga arbitraažikohustus ja alahinnatud võlakirjad Oluline
- Siin püüavad fondid tuvastada nii alahinnatud kui ka alahinnatud võlakirju, lähtudes eeldatavatest muudatustest tähtaja jooksul ja emissioonide / turusektorite krediidikvaliteedis
- Seda tüüpi portfelli neutraliseeritakse suunatavate turuliikumiste suhtes pikkade ja lühikeste positsioonide kombinatsiooni kaudu
Kasum makseviivituse korral: hädas olevad väärtpaberid
- Probleemsetes tingimustes olevate väärtpaberite portfellid investeeritakse likvideerimisel olevate või käimasolevate ettevõtete võlgadesse ja omakapitali
- Makseviivituse ohu korral eelistavad traditsioonilised investorid riske üle kanda, nii et vahendeid hoitakse kaua raskustes olevate võlgade ja omakapitali mittelikviidsuse kontol, muutes lühikeseks kandmise keeruliseks.
Hinnavahe hõivamine: ühinemise / tehingute vahekohtumenetlus
- Seda tüüpi riskifondide strateegiad suudavad kajastada väärtpaberite praeguste hindade ja nende eeldatava väärtuse vahelist hinnaerinevust pärast positiivset sündmust, nagu näiteks ülevõtmine, ühinemised ja omandamised, spinoff või rohkem, mis on seotud mitme riskifondifirmaga.
- Ühinemise arbitraaž hõlmab sihtettevõtte aktsiate ostmist pärast ühinemisteadet ja omandaja aktsiate tulumaksumäära lühendamist
Ühinemise arbitraaž tuleneb tulust omandamiste ja ühinemiste uudistest
- Tehing kehtib järgmistel tingimustel:
- Normatiivsed kinnitused
- Sihtettevõtte aktsionäride positiivne hääletus
- Märkimisväärsed muutused eesmärgi finantsseisundis puuduvad
Mitteneutraalsed portfellid: riskimaandatud / pika-lühike omakapital
- Nende riskifondide näidete eesmärk on tuvastada nii alahinnatud kui ka alahinnatud väärtpabereid, tegeledes seeläbi väga kontsentreeritud, tavaliselt neutraalsete portfellidega. Lühikese positsiooni väärtus võib olla murdosa pikast ja portfelli pikaajaline netopositsioon aktsiaturul võib olla puhas
- Finantsajaloo esimene riskifond, mille AW Jones käivitas 1940ndate lõpus, kasutas seda riskifondi strateegiaid
- Praegusel ajal moodustab see endiselt suure osa aktsiate riskifondide varadest
- Kontseptsioon = Investeerimine tähendab nii võitjate kui ka kaotajate kaasamist
- Mantra - võitjate pikkade positsioonide pantimine tagatisena kaotajate lühikeste positsioonide rahastamiseks
- Tulemus: kombineeritud portfell loob rohkem kasumit kui kahjumit ja vähendab tururiski
Suurema pildi nägemine: globaalne makro
Seda tüüpi riskifondide näited varjavad süsteemseid muutusi nii finants- kui ka muudel turgudel järgmiste tehingute kaudu:
Tulevikud
Valuuta
Optsioonilepingud
Globaalne makro = peamised turutrendid,
Individuaalsed turvavõimalused
Arenevate turgude strateegia: tähelepanu keskpunkt vähem küpsetel turgudel
Need on fondid, mis on seotud arenevate, vähem küpsete turgudega
Lühikeseks müük pole sellistel turgudel lubatud, kuna futuurid ja optsioonid pole võimalikud
Fondid on sellises strateegias pikad
FOF: rahamammut
FOF või fondifondid on fond, mis teeb investeeringuid mitmesse kõrgeimasse riskifondi (tavaliselt 10 kuni 30).
Mõni FOF on veelgi mitmekesisem; need on likviidsed ja üksikutele investoritele kättesaadavad.
Õppimine juhtimismeistritelt: kuidas riskifondihaldurid tegutsevad
Konverteeritav arbitraaž
- See on siis, kui kasutatakse hübriidväärtpabereid, mis ühendavad võlakirja ja aktsiaoptsiooni
- Juhid säilitavad delta-neutraalse positsiooni, kus võlakirjad ja aktsiad tasakaalustavad üksteist turu kõikumise korral
- See riskifondide strateegiad õitsevad volatiilsusega; mida suuremad panused, seda rohkem kasumit
Üritus juhib
- Selliseid riskifondide strateegiaid kasutavad juhid, kui suurimad riskifondid ostavad ettevõtte pankrotti sattunud ettevõtete võlgu.
- Seda tüüpi riskifondide näidetes keskenduvad juhid tavaliselt vanemate võlgadele ja kui ettevõte on juba pankrotiavalduse esitanud, võib võla noorem klass olla targem riskimaandus
- Sellises riskifondide määratlemise strateegias peavad investorid olema kannatlikud. Selle põhjuseks on asjaolu, et ettevõtete ümberkorraldamine võib võtta palju aega.
Krediidi- või kapitalistruktuuri arbitraaž
- Selles krediidistrateegias jälgivad juhid ühe ettevõtte emitendi vanemate ja nooremate väärtpaberite suhtelist väärtust
- Samaväärse krediidikvaliteediga väärtpaberid võetakse erinevatelt emitentidelt
Krediidi riskifondid = keskenduge krediidile, mitte intressile
- Need fondid kasvavad, kui krediidid levivad tugeva majanduskasvu ajal kitsalt ja vastupidi
Fikseeritud sissetulekuga arbitraaž
- Juhid teenivad riskivabadest riigivõlakirjadest tulu, tehes võimenduskõvera kuju muutumise osas võimendusega võlakirja.
- Tulude kapitaliseerimiseks kasutatakse suurt võimendust. Klapiti? Finantsvõimendus põhjustab suuremat riski, kui haldur eksib.
Makromajanduslikud strateegiad
- Seda tüüpi plaan hõlmab analüüsi, kuidas makromajanduslikud suundumused mõjutavad intressimäärasid, valuutasid, kaupu või aktsiaid
- Fjūgi- ja valuutafutuuridega kaubeldakse sellisel kujul riskifondide karjääris kõige sagedamini
Võimendus
See on üks parimaid (ja halvimaid) taktikaid, mida juhid aja jooksul kasutavad. See on parim, kuna võimalik on tugev kauplemine või investeeringutasuvus. Samuti on hullem, kui see sunnib müüki, kuna riskifondid saavad tagatisnõudeid ja on sunnitud nende täitmiseks tegelema positsioonide müügiga.
Ainult pikk
Neid riskifondide strateegiaid kasutatakse juhul, kui riskifondil on aktsiate pikad positsioonid, muudel varadel, mis otsivad alfa-aluseid ülespoole, et võrdlusaluseid ületada. Riskifondi näide, kui etaloniks on S & P500, on see kuni 10% ja riskifond kuni 12%, siis on nende kahe vahel 2% lisavahe portfellihalduri loodud alfa.
Ainult lühike
Selles riskifondide strateegias müüb haldur lühikesi aktsiaid. Portfellihaldurid, kes tegelevad lühikese ajaga, on purustatud, arvestades turu tõusutempo, mis on meelt avaldanud. Ainult lühikese strateegia näide on MySpace, mis oli kunagi sotsiaalsete võrgustike juht ja nüüd sotsiaalmeedia ruumis virtuaalne üksus.
Õiglane kaubandus / pikk / lühike strateegia
Kui fond sobib sama sektori aktsiatega ja see on pikk või omab aktsiaid ning tegeleb ka lühikese ajaga, on tulemuseks õiglane kaubandus.
Turunutraalne
Fondide netopositsioon = 0, kui nii pikad kui ka lühikesed positsioonid on võrdselt investeeritud.
Peegelkülg: Massiivsed üles- või allapoole liigutused muudavad teise külje negatiivseks
Suhtelise väärtuse arbitraaž
Fondide võlaga kauplemise riskimaandamise strateegia
Inimene ja masin: riskifondi kvantitatiivne haldamine
Seda tüüpi riskifondi määratluse puhul kasutab arvutiprogrammeerimine statistilisi mudeleid ja andmeid turu kõrvalekallete varjatud alfa leidmiseks
Riskifondide strateegiates kasutatavad riskimeetmed
SD või standardhälve: defineeritakse kui tulude volatiilsuse tase, mida mõõdetakse protsentides, mida antakse aastas.
Tulemuste dekodeerimine: aasta tulude ja vahendite varieeruvust saab võrrelda SD-ga.
Kui kahel sama aastatootlusega fondil on erinevad SD-d, on madalama SD-ga fond atraktiivsem ja vastupidi.
Täiendavad mõõdikud
Riskiväärtus / VaR : mõõdab dollari kaotuse ootust, mis toimub tõenäosusega 5 100-st või 5% -ni.
Varjukülg - fondi korrelatsiooni aste libisevate turgudega
Rusikareegel: alandage negatiivset lööki, seda parem on fond rikkuse säilimisel lagunemise korral või vastupidi
Lahutamine : Maksimaalne väljavõtmine on varasematest tõusudest tuleneva kumulatiivse tulu languse protsendi mõõtmine. Saate hinnata, millised fondid säilitavad rikkuse … need on need, mis vähendavad väljavõtmist.
Finantsvõimendus - kui see suureneb, müüvad fondid tagatisnõuete katmiseks varasid massiliste allahindlustega. See on hea riskifondi tervise näitaja. Väiksem võimendus on just see, mille arst käskis.
Kvalitatiivsed indeksid - need hõlmavad juhi hindamist, toimingute ulatust, ainult mõne kontori administreerimist.
Pehme sulgemine versus kõva sulgemine: pehme sulgemine tähendab, et täiendavaid investoreid ei lubata, samas kui kõva sulgemine tähendab, et täiendavaid investeeringuid ei tehta.
Miks investeerida riskifondidesse?
- Riski vähendamine
- Paindlikud volitused
- Tagasi täiustus
Mida tuleks hoolt kanda hoolsuskohustuse täitmise eest / hoiatusemõtleja
- Madala volatiilsusega riskifond võib plahvatada (tänu 2007. aasta kõrge riskitasemega hüpoteeklaenude kriisile ja sellega seotud turu langusele 2008. aastal). Seega on eraldamise kaalutlused väga olulised
- Jaotamisega tuleks arvestada üldist riski
- Veel üks oluline punkt, mida tasub tähelepanu pöörata, on portfelli riskifondide lisamisel kogu portfelli bruto- ja netopositsioonide tase.
- Mõõtmiskriteeriumide kvantitatiivne ja kvalitatiivne määratlemine on ülioluline
Määratlege mõõtmiskriteeriumid
Kriteeriumid tuleks määratleda nii kvantitatiivselt kui ka kvalitatiivselt.
- Tavaliselt saadavad riskifondide haldurid pigiraamatu, milles kirjeldatakse ettevõtet ja selle paljusid aspekte, nagu strateegia, printsipaalid ja tulemuslikkus. Analüütikud ja investorid peaksid veenduma, et neil on andmete saamiseks juurdepääs pigiraamatule.
- Võrrelge riskifondide strateegiaid samasse kategooriasse kuuluvatega, et hinnata, kuidas fondid toimisid
- Seejärel saab teha täiendava analüüsi, et otsustada, kas riskifondi strateegiatesse tuleks investeerida või mitte.
- Ettevõtte taustakontroll ja selle kontoriteenuste hindamine on mõned hoolsuskohustuse kvalitatiivsed aspektid.
Järeldus
Riskifondi määratlus seisneb kasumi tagamises ja kahjumi vähendamises. Tõhusad riskifondid toimivad konkreetsetel parameetritel ja nendega seotud kriteeriumidel põhinevatel põhjustel hästi. Finants võlurid nõuavad õiget edu valemit. Investorid peavad olema teadlikud ja tähelepanelikud, et saada riskifondidelt maksimaalset tulu ja minimaalseid kahjusid. Turgude (nii pulli kui ka karu) kapitaliseerimine pole kunagi olnud lihtsam.
Soovitatav artikkel
See on olnud riskifondide strateegiate põhijuhend. Siin oleme arutanud riskifondi erinevaid strateegiaid, mis on riskifondide valitsejatele kasulikud. võite lisateabe saamiseks vaadata ka järgmist artiklit -
- Tõhusad ja kasulikud punktid kauplemisel, mida kõik peaksid kasutama
- Uuenduslikud viisid tabelite vormindamiseks - Exceli tabeli vormingu kasutamine
- Kapitalistruktuuri imelised omadused
- Makroökonoomika probleemide kasutusviisid
- Vahetusvõlakirjade imelised omadused
- Investeerimisfond või börsil kaubeldav fond
- 8 näpunäidet ekspert-riskifondi haldurilt
- Kuidas saada edukaks riskifondi analüütikuks (võimas)