Osa - 13
Meie viimases õpetuses oleme õppinud omakapitali hinna prognoosimist. Selles artiklis leiame beetaettevõtte eraettevõttele.
Eraettevõtte beetaversiooni leidmiseks peaksime kõigepealt leidma kõik loetletud võrreldavad tooted, mille beetaversioonid on hõlpsasti saadaval. Osaühingu beetaversiooni arvutamiseks kasutame võrreldavate börsiettevõtete keskmist eeldatavat beetat. Suurem võlasumma põhjustab aga suuremat töötasude varieeruvust (finantsvõimendus). Suurem finantsvõimendus tähendab suuremat tundlikkust aktsiahindade suhtes. Börsiettevõtete beeta sisaldab ka finantsvõimenduse mõju ja seetõttu peavad katmata beeta saamiseks need betad olema tühjendatud. Seega peaksime sektori ettevõtete võrdlemiseks kõrvaldama finantsvõimenduse (kapitali struktuur) mõju.
CAPM-is kasutatav beeta tuleb arvutada kolmeastmelise protsessi abil
1. samm - leidke vaadeldud võrreldavate toodete beetaversioonid.
- Tuvastage võrreldavate börsiettevõtete komplekt
- Bloombergist või muust andmebaasist leiate beetaversioone iga ettevõtte aktsiate hinnapakkumistest. Selle võib arvutada ka siis, kui varude regressioon tehakse vastava indeksi tootlusega võrreldes (regressioon vastava indeksi tootlusega)
Kui erinevate ettevõtete beetaversioon ei ole tähendusrikas, ei tohi seda analüüsi jaoks kasutada. Selle põhjuseks on asjaolu, et erinevate ettevõtete kapitalistruktuurid võivad tööstuse struktuurist väga erineda
2. samm: arvutage võrreldavate toodete beetaversioon
Katmata beeta arvutatakse järgmise valemi abil
Ettevõtte 1 puhul on arveta beetakalkulatsioon järgmine
See eemaldab kapitali struktuuri mõju ettevõttele. Selle katmata numbri saab siis võla eeldatava või sihttaseme kajastamiseks katteta kahandada. CAPM-i valemis kasutatakse just seda taandatud beetat.
Soovitatavad kursused
- Veebipõhine sertifitseerimise koolitus struktureeritud rahanduses
- Wonderla krediidireitingute atesteerimiskoolitus
- Professionaalne LBO modelleerimise koolitus
- Shopper Stop'i sertifitseerimiskursuse hindamine
Keskmine katmata beeta = 0, 60
3. samm: vabastage beetaversioon
Seejärel rakendame beetaversiooni optimaalse kapitalistruktuuri korral, nagu see on määratletud tööstusharu parameetrite või juhtkonna ootustega. Vabastatud beetat kasutatakse CAPM-i valemis omakapitali hinna (Ke) arvutamiseks. Arvessevõetava beeta arvutused on järgmised:
Koguvõla või netovõla kasutamine beetaarvutuses
Võrreldavate ettevõtete beetaversiooni kaotamisel kasutatakse brutovõla asemel tavaliselt netovõlga. Kuid olukordades, kus ettevõtte bilansis on märkimisväärses koguses sularaha, võib see beetaversiooni dramaatiliselt mõjutada. Seetõttu tuleb nendes olukordades kasutada ettevõtte koguvõla kustutamiseks koguvõlga. Seejärel peaksime sularahakomponendi arvessevõtmiseks kohandatud saadud beetat (katmata).
Põhivara beetaversiooni kasutataks siis selle ettevõtte beetaversiooni arvutamiseks, mida me tahame väärtustada.
Mis edasi
Selles artiklis oleme aru saanud, kuidas eraettevõttele beetaversiooni leida, nüüd mõistame tururiski preemiat (MRP). Kuni selle ajani, head õppimist!
Soovitatavad artiklid
Siin on mõned artiklid, mis aitavad teil arvutada beetaversiooni üksikasjalikumalt, nii et külastage lihtsalt linki.
- Kuidas olulist ettevõtte väärtuse arvutamist
- Tururiski preemia hindamiseks kasutatavad tüübid (väärtuslikud)
- Mis on beetaversioonil oluline?
- Ettevõtte väärtuse arvutamine
- Kui oluline on CAPM ja selle arvutused? (Ülevaade)
- Levered Beeta valem