CAPM valem (sisukord)

  • CAPM valem
  • CAPM kalkulaator
  • CAPM-i valem Excelis (koos Exceli malliga)

CAPM valem

Investeeringu oodatava tootluse ja selle süstemaatilise riski vahelist lineaarset suhet esindab kapitalivara hinnakujunduse mudeli (CAPM) valem.

CAPM arvutatakse järgmise valemi järgi: -

Kus:

  • Ra = investeeringu oodatav tootlus
  • Rrf = riskivaba määr
  • Ba = investeeringu beeta
  • Rm = eeldatav tootlus turul

Ja riskipreemia on erinevus oodatava turutootluse ja miinus riskivaba määra (Rm - Rrf) vahel .

Tururiski preemia

Tururiski preemia on liigne tootlus, st tasu, mida investoril kompenseeritakse portfelli loomupärase riski võtmisega, kuna aktsiaturule investeerimine on alati suurem kui valitsuse võlakirjadesse investeerimine. Seetõttu on see erinevus oodatava turutootluse ja riskivaba määra vahel. Turutootluse määra Rm saab hinnata varasema tootluse või prognoositava tulevase tootluse põhjal. Näiteks kasutatakse riskivaba intressimäärana USA võlakirju ja võlakirju.

Eeldatav tagasitulek

Ra tähistab investeeringu eeldatavat tootlust selle perioodi jooksul.

Riskivaba määr

Rrf tähistab riskivaba määra, mis on võrdne 10-aastase USA riigi võlakirja või valitsuse võlakirja tootlusega. Riskivaba määr on tulu, mida investeering ei teeni, kuid reaalses maailmas hõlmab see ka inflatsiooniriski. Riskivaba intressimäär peaks olema ka riigis, kus investeering tehakse, ja võlakirja lõpptähtaeg peaks ühtima ka investeeringu ajaperioodiga. Tavaliselt on riskivaba tootlus, mida riskipreemia hindamisel kasutatakse, tavaliselt ajaloolise riskivaba tootluse keskmine, mitte aga praegune riskivaba tulumäär.

Beeta

Beeta, mida CAPM valemites tähistatakse kui Ba, on väärtpaberi või portfelli volatiilsuse mõõt ja see arvutatakse nii, et mõõdetakse, kui palju aktsia hind muutub koos kogu turu tootlusega. Beeta on süsteemse riski mõõt. Näiteks kui ettevõtte beeta on 1, 7, siis tähendab see, et sellel on 170% turu keskmise tootluse volatiilsusest ja aktsiahindade liikumine on üsna äärmuslik. Kui beeta on võrdne 1-ga, võrdub oodatav investeeringutasuvus turu keskmise tootlusega. Kui beeta on -1, tähendab see, et aktsiahinnad on vähem riskantsed ja kõikuvad.

CAPM mudeli rakendamine

Näeme mõnda näidet CAPM-ist, mida kasutatakse kõige sagedamini investeeringu õiglase hinna määramiseks. Kui arvutame riskantse vara tootluse määra CAPM abil, siis saab seda määra kasutada ka investeeringu tulevaste rahavoogude diskonteerimiseks nende nüüdisväärtusesse ja lõpuks investeeringu õiglase hinnaga.

CAPM-i valemi näited

Võtame näite ettevõtte CAPM-i välja selgitamiseks: -

Selle CAPM Formula Exceli malli saate alla laadida siit - CAPM Formula Exceli mall

Näide 1

Ütle, et A-aktsia peaks järgmisel aastal eeldatavasti tootma 14% ja praegune riskivaba määr on 6%, ning soovite arvutada, kas sellesse on kasulik investeerida. Olete arvutanud aktsia beetaväärtuse, mis on 1, 7. Üldise aktsiaturu beeta on 1, 0. See tähendab, et aktsiaga kaasneb kõrgem riskitase kui üldisel riskil. Seetõttu ootame kõrgemat tootlust kui järgmise aasta oodatav 14% -line tootlus turul.

Eeldatava tootluse saab arvutada järgmiselt:

  • Nõutav tagastus (Ra) = Rrf + (Ba * (Rm - Rrf))
  • Nõutav tootlus (Ra) = 6% + 1, 7 * (14% - 6%)
  • Nõutav tootlus (Ra) = 6% + 13, 6%
  • Nõutav tootlus (Ra) = 19, 6%

See arvutus ütleb teile, et saate oma investeeringult ca 19, 6%

Näide 2

Oletame, et investor kavatseb investeerida ühte kolmest turul pakutavast aktsiatest. Allpool esitatud teave on saadaval kolme varude tootluse hindamiseks.

  • Aktsia A beetaväärtusega 0, 80
  • Alus B beeta 1, 20
  • Põhiosa C beeta 1, 50

Riskivaba määr on 5, 00% ja eeldatav turutootlus on 12, 00%.

Iga aktsia eeldatava tootluse saame arvutada CAPM valemi abil.

  • Nõutav tagastus (Ra) = Rrf + (Ba * (Rm - Rrf))

Lao eeldatav tagasitulek

  • E (RA) = 5, 0% + 0, 80 * (12, 00% - 5, 0%)
  • E (RA) = 5, 0% + 5, 6%
  • E (RA) = 10, 6%

Lao eeldatav tagasitulek B

  • E (RB) = 5, 0% + 1, 20 * (12, 00% - 5, 0%)
  • E (RB) = 5, 0% + 8, 4%
  • E (RB) = 13, 4%

Lao C eeldatav tagasitulek

  • E (R C ) = 5, 0% + 1, 50 * (12, 00% - 5, 0%)
  • E (RC) = 5, 0% + 10, 5%
  • E (RC) = 15, 5%

Seetõttu näeme, et kõige parem on investeerida aktsiatesse C. Niisiis on näha, et mida suurem on beeta, seda suurem on CAPM valemi kohaselt oodatav tulusus.

Näide 3

Nüüd näeme eeldatava tulu rakenduse probleemi. Investeeringu nüüdispuhasväärtuse hindamiseks saame arvutada nüüdispuhasväärtuse, kasutades eeldatavat tulu või tõusu määra CAPM-i valemi alusel diskonteeritud intressimäärana.

Esitatakse järgmine teave:

  • β = 1, 3
  • Rrf = 6%
  • Rm = 13%

Seega arvutatakse tõkkekiirus või oodatav tulu projektist järgmiselt:

  • Nõutav tagastus (Ra) = Rrf + (Ba * (Rm - Rrf))
  • Ra = 6% + 1, 3 * (13% - 6%)
  • Ra = 6% + 9, 1%
  • Ra = 15, 1%

Projekti kohta, mida plaanite investeerida, on järgmine teave. Arvnäitajad on lakides:

  • Alginvesteering = 5000 ₹
  • Oodatavad maksed: year 6000 teisel aastal,, 5000 viiendal aastal

Neto nüüdisväärtuse arvutamine (NPV): Arvestades raha ajaväärtust, arvutame NPV järgmiselt:

Npv = - alginvesteering + investeeringute summa kokku (investeeringu väärtus / (1+ määr) aastate arv)

Seega on alginvesteering 5000 ja teisel aastal 6000 ning viiendal aastal 5000. lihtsalt pange väärtused tulemuste saamiseks

  • NPV = -5 000 + (6000 / 1, 151 2) + (5000 / 1, 151 5)
  • NPV = ₹ 2004, 085713

Seetõttu on tehtud investeeringu netoväärtus ₹ 2004, 085713 ₹.

CAPM-i valemi eeldused

  1. Investorid mitmekesistavad investeeringuid nii, et need välistavad süstemaatilise riski.
  2. Investorid saavad riskivaba intressimäära alusel laenata ja laenata mis tahes summasid.
  3. CAPM peab turgu ideaalseks ega sisalda konto maksustamist ega mingeid tehingukulusid.
  4. Oletame, et kogu teave on samal ajal kättesaadav kõigile investoritele.
  5. Iga investor on riskide vastu.

Piirangud

Selle CAPM valemi piirang on seda suurem, mida kõrgem on vara risk, seda suurem on oodatav tootlus, mis alati ei vasta tõele.

CAPM vormelkalkulaator

Võite kasutada järgmist CAPM-kalkulaatorit

Rrf (%)
Ba
Rm (%)
Ra

Ra = Rrf + (Ba X (Rm - Rrf))
0 + (0 X (0 - 0)) = 0

CAPM-i valem Excelis (koos Exceli malliga)

Siinkohal teeme sama näite CAPM-i valemist Excelis. See on väga lihtne ja lihtne. Peate esitama kolm sisendit, st riskivaba määra, investeeringu beetaversiooni ja oodatava tulu turul

CAPM-i saate hõlpsalt arvutada esitatud malli valemi abil.

Eeldatava tootluse saab arvutada järgmiselt:

Iga aktsia eeldatava tootluse saame arvutada CAPM valemi abil.

Projekti oodatav tulu arvutatakse järgmiselt:

Investeeringu puhasväärtus arvutatakse järgmiselt:

Soovitatavad artiklid

See on olnud CAPM-i valemi juhend. Siin käsitleme selle kasutamist koos praktiliste näidetega. Pakume teile ka allalaaditava excelimalli abil CAPM-kalkulaatorit. Lisateabe saamiseks võite vaadata ka järgmisi artikleid -

  1. Võla suhte valem
  2. Maksu ekvivalentse saagikuse valemi juhend
  3. Näited hinna teenimisvalemist
  4. Keskmise vara tootluse valem

Kategooria:

Ettevõtluse arendamine