Võlakirjade hinnakujunduse valem (sisukord)

  • Võlakirjade hinnakujundusvalem
  • Võlakirjade hinnakujunduse valemi näited (Exceli malliga)

Võlakirjade hinnakujundusvalem

Võlakirjade hinnakujundus on valem, mida kasutatakse esmasel või järelturul müüdavate võlakirjade hindade arvutamiseks.

Bond Price = ∑(C n / (1+YTM) n )+ P / (1+i) n

Kus

  • n = Periood, mis võtab väärtused vahemikus 0 kuni n. perioodini kuni rahavoogude lõppemiseni
  • C n = kupongimakse n-ndal perioodil
  • YTM = intressimäär või nõutav tootlus
  • P = võlakirja nimiväärtus

Võlakirjade hinnakujunduse valemi näited (Exceli malliga)

Võtame näite, et mõista paremini võlakirjade hinnakujundust.

Selle võlakirjade hinnakujunduse valemi Exceli malli saate alla laadida siit - võlakirjade hinnakujunduse valemi Exceli mall

Võlakirjade hinnakujundusvalem - näide nr 1

Arvutame võlakirja hinna, mille nimiväärtus on Rs 1000 ja kupongi väljamakse on 10% ning tootlus on 8%. Võlakirja tähtaeg on 5 aastat.

Võlakirja hind arvutatakse järgmise valemi abil

Võlakirja hind = ∑ (C n / (1 + YTM) n ) + P / (1 + i) n

  • Võlakirja hind = 100 / (1, 08) + 100 / (1, 08) 2 + 100 / (1, 08) 3 + 100 / (1, 08) 4 + 100 / (1, 08) 5 + 1000 / (1, 08) 5
  • Võlakirja hind = 92, 6 + 85, 7 + 79, 4 + 73, 5 + 68, 02 + 680, 58
  • Võlakirja hind = 107, 9, 9 Rs

Võlakirjade hinnakujundusvalem - näide nr 2

Arvutame välja ettevõtte Reliance võlakirja hinna, mille nimiväärtus on Rs 1000 ja kupongi väljamakse on 5% ning tootlus on 8%. Võlakirja tähtaeg on 10 aastat

Võlakirja hind arvutatakse järgmise valemi abil

Võlakirja hind = ∑ (C n / (1 + YTM) n ) + P / (1 + i) n

  • Võlakirja hind = 50 / (1.08) + 50 / (1.08) 2 + 50 / (1.08) 3 + 50 / (1.08) 4 + 50 / (1.08) 5 + 50 / (1.08) 6 + 50 / (1.08) 7 + 50 / (1.08) 8 + 50 / (1.08) 9 + 50 / (1.08) 10 + 1000 / (1.08) 10
  • Võlakirja hind = 46, 3 + 42, 87 + 39, 69 + 36, 75 + 34, 03 + 31, 51 + 29, 17 + 27, 01 + 25, 01 + 23, 16 + 463, 19
  • Võlakirja hind = Rs 798, 698

Võlakirjade hinnakujundusvalem - näide nr 3

Arvutame Tata Corp. ettevõtte võlakirja hinna, mille nimiväärtus on Rs 1000 ja kupongi väljamakse on 6% ning tootlus on 10%. Võlakirja tähtaeg on 6 aastat

Võlakirja hind arvutatakse järgmise valemi abil

Võlakirja hind = ∑ (C n / (1 + YTM) n ) + P / (1 + i) n

  • Võlakirja hind = 60 / (1, 1) + 60 / (1, 1) 2 + 60 / (1, 1) 3 + 60 / (1, 1) 4 + 60 / (1, 1) 5 + 60 / (1, 1) 6 + 1000 / (1.1) 6
  • Võlakirja hind = 54, 55 + 49, 59 + 45, 08 + 40, 98 + 37, 26 + 33, 87 + 564, 47
  • Võlakirja hind = 825, 79 Rs

Võlakirjade hinnakujunduse valemi selgitus

Nagu võlakirjade hinnakujunduse valemist võib näha, on võlakirjade hindu mõjutada 4 tegurit. Tegurid on illustreeritud allpool: -

  • Nimiväärtus või nimiväärtus (P) - see on tegelik raha, mida laenuandja või võlakirjade ostja laenab. Üldiselt on see 100 või 1000 naya sideme kohta. Laenuandja laenuks võetud põhisumma on ostetud võlakirjade arv, mis on korrutatud nimiväärtusega.
  • Tenent või tähtajad (n) - see kirjeldab aastate arvu, mis kulub iga võlakirja laekumiseks või millal võlakirjade emiteerija tagastab võlakirjade ostjale nimiväärtuse.
  • Tootlus tähtajani (YTM) - seda võib kirjeldada kui tootlust, mille võlakirja ostja saab, kui investor hoiab võlakirja selle tähtajani. Samuti võib see olla võlakirja praeguse turuhinna arvutamisel domineeriv intressimäär.
  • Kupongimäär (C) - see on perioodiline makse, tavaliselt poolaasta või aasta jooksul, mida makstakse võlakirjade ostjale intressimaksetena võlakirjade väljalaskjalt ostmise eest.

Seejärel arvutatakse võlakirjade hinnad raha ajaväärtuse kontseptsiooni järgi, kus iga kupongi makse ja seejärel põhiosa makse diskonteeritakse nende nüüdisväärtuseni, tuginedes valitsevatele intressimääradele.

Võlakirjade hinnakujunduse valemi asjakohasus ja kasutamine

Võlakirjade hindu mõjutavad ülalnimetatud tegurid ja mõned meeldejäävad punktid on järgmised: -

  • Kõigil võlakirjadel, mille kupongimakse on kõrgem, makstakse kõrgemat hinda
  • Kõigil võlakirjadel, mille nimiväärtus on kõrgem, makstakse kõrgemat hinda
  • Kõigi võlakirjade, mille lunastustähtaeg on kõrgem, hind on kõrgem
  • Kõigil võlakirjadel, mille tootlus on tähtaja lõpuni kõrgem, on madalam hind

Need mainitud tegurid mõjutavad võlakirju esmasel turul. Võlakirjade hindu järelturul mõjutavad ka muud tegurid. Nemad on: -

  • Võlakirjade emitendi krediidireiting või krediidivõime
  • Võlakirjade järelturu likviidsus
  • Võlakirjade järgmise maksmise aeg

Valitsuse või ettevõtete emiteeritud võlakirju hindavad reitinguagentuurid nagu S&P, Moody's jt emiteeriva ettevõtte krediidivõime põhjal. Reitingud varieeruvad AAA-st (kõrgeim krediidireiting) D-ni (rämpsvõlakirjad) ja reitingu põhjal varieerub tootlus tähtajani. Kõrgema reitinguga võlakirjad pakuvad madalamat tootlust lunastustähtajani. Võlakirjad, millega kaubeldakse palju ja millel on kõrgem hind kui võlakirjadel, millega tavaliselt kaubeldakse. Järgmise makse tegemise aega kasutatakse kupongimaksetena, mille puhul kasutatakse võlakirjade määrdunud hinnakujunduse teooriat. Võlakirja räpane hind on kupongi maksmine pluss perioodi jooksul kogunenud intress. Kuna kupongi väljamakse tähtpäev läheneb, peab võlakirjaomanik oma makse laekumiseks vähem aega ootama, mistõttu tuleb pakkuda täiendavat stiimulit, et see võlakirjaomanik müüks oma võlakirja, mis suurendab nõudlust ja tõstab võlakirjade hinda.

Järeldus

Võlakirjade hinnakujunduse valem sõltub sellistest teguritest nagu kupong, tähtaja lõpptootlus, nimiväärtus ja põhiaeg. Neid tegureid kasutatakse võlakirja hinna arvutamiseks esmasel turul. Järelturul mängivad muud tegurid, näiteks ettevõtte emiteerimise krediidivõime, likviidsus ja järgmiste kupongimaksete aeg.

Soovitatavad artiklid

See on olnud võlakirjade hinnakujunduse valemi juhend. Siin arutame kuidas arvutada võlakirja hinnakujundust koos praktiliste näidetega. Pakume ka allalaaditavat Exceli malli. Lisateabe saamiseks võite vaadata ka järgmisi artikleid -

  1. Mis on käibekapitali käibe suhte valem?
  2. Kupongihinna valem
  3. Palga valem
  4. Igapäevane liitintressi valem
  5. Käibe suhte valem | Näited | Exceli mall

Kategooria:

Ettevõtluse arendamine